强化经营机构适当性义务 保护投资者合法权益

 

(作者:深圳证监局 来源: 中国经济网    2016年12月20日)  

  与西方成熟市场不同,我国证券期货市场参与者中个人投资者所占比例大,其中大部分投资者为中小投资者,投资知识、投资经验不足,风险意识薄弱,在市场上选择产品和服务时缺乏独立判断能力,多依赖证券基金期货经营机构、相关销售渠道、销售人员的投资建议或营销推介,且承担投资损失的能力较低。而机构则通过销售产品提供服务获取收入,更多地销售产品提供服务实现利益最大化是其内在经营动力。投资者与经营机构存在信息不对等,如果对机构的监管不到位,向投资者提供了超出其风险承受能力的产品和服务,投资者的合法权益就难以得到保障。

  面对日益复杂的金融市场和产品,投资者尤其是普通投资者处于明显的弱势地位,经营机构必须切实承担起卖者有责的义务,只有满足这一前提,才能要求投资者应当买者自负、风险自担。这一思路与境外成熟市场的理念和做法也是一致的。2008年金融危机后,境外成熟市场普遍要求经营机构在向投资者销售产品时,遵循一系列适当性行为准则,制定适当性管理的内部制度和程序,确保履行适当性义务,比如美国2010年7月发布的《多德-弗兰克法案》就进一步提高了经营机构的适当性义务要求。

  证券基金期货经营机构是投资者进入证券期货市场的中介服务机构,处于投资者保护前沿,而适当性管理又是投资者保护的基础性、

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